Привреда
Фото: Агенције
Милијарде за војску, милијарде за инфраструктуру. Немачкој држави треба много новца. Али одакле долази сав тај новац и како тече поступак задуживања?
Савезна влада улаже милијарде евра, пише DW. Због тога ће Немачка морати да узме више нових кредита. Све то треба организовати, а за спровођење тих мјера одговорна је једна мало позната савезна агенција - Finanzagentur GmbH, са сједиштем у Франкфурту на Мајни.
Она ће у надолазећим годинама имати знатно више посла и то захваљујући савезном пакету помоћи у вриједности више милијарди, једном од централних пројеката нове демохришћанско-социјалдемократске владе Фридриха Мерца.
Али како држава заправо долази до новца? Преко државних обвезница.
- Само институционални улагачи могу директно путем агенције за финансије да учествују у лицитацији државних обвезница и то с најмање милион евра - објашњава Артур Брунер, берзански мешетар у банци ИЦФ:
У начелу, додаје, свака кредитна институција или фирма може да се пријави код Савезне агенције за финансије.
- Међутим, морају да имају сједиште у Европској унији или Европском економском простору. Дакле, у земљама ЕУ, Лихтенштајну, Исланду, Норвешкој или - појашњава он.
Приватне особе од 2013. више не могу директно куповати државне обвезнице путем агенције за финансије. Али и даље могу да купују и продају државне обвезнице на берзама.
Савезне обвезнице издају се недјељно, зависно од понуде и потражње. Агенција за финансије притом се нада што нижим трошковима камата за савезну владу.
Наравно, институционални понуђачи желе што више камате на своје обвезнице. Договор се постиже путем аукцијског поступка који није јаван, објашњава Брунер.
- Поступак је стандардизован и одвија се путем електронског система за надметање. систем води Немачка централна банка. Чланови групе тамо уносе своје понуде, односно уносе их у систем. Агенција за финансије затим додјељује обвезнице за понуђене износе у врло кратком року – прецизирао је он.
Рачунар аутоматски бира различите сценарије из низа понуда, с различитим могућностима оптималне расподјеле обвезница. Који ће рачунарски генерисан сценарио бити примијењен, односно ко ће колико обвезница добити и уз коју каматну стопу - одлучује затим стручна комисија Агенције за финансије, у сарадњи с Бундесбанком и Савезним министарством финансија.
- Савезне обвезнице и даље су врло тражене на свјетском тржишту капитала, каже директор Савезне агенције за финансије Тамо Димери додаје да се већина папира заправо налази у европском иностранству, али и изван Европе, посебно у Азији.
Типични купци врједносних папира су они који имају интерес за ликвидношћу.
- Дакле, то су централне банке, државни фондови који играју важну улогу на међународном нивоу, као и пензиони фондови – каже Димери.
Да ће савезној влади понестати кредитора, чак и уз растућу државну потрошњу, сматра Димер, није реално. Директор такође каже да је већ урачунато то да повећана средства наравно значе и веће трошкове камата, једноставно зато што су износи већи. А каматне стопе које се на то плаћају одговарају тржишним приносима.
Након што су најављени нови планови задуживања савезне владе, камате на државне обвезнице знатно су порасле, рецимо с 2,4 у фебруару и на три одсто. Тренутно су се камате стабилизовале на око 2,5 посто за период од десет година.
Дуги низ година камате су за немачку владу, захваљујући интервенцијама централне банке, биле изузетно ниске. Од краја 2019. до 2022. камате су чак биле негативне. Улагачи су тада били спремни одрећи се камата у замјену за релативно сигурну инвестицију. Тренутно, због несигурне америчке царинске политике, све више капитала улази у европске и немачке државне обвезнице.
Пратите нас на нашој Фејсбук и Инстаграм страници и X налогу.
